美联储给美股送特大利好


1月30日周三,道指大涨440点,站上25000点。美股特大利好袭来,美联储给市场吃了一课大定心丸。暂不加息,缩表步伐放慢。投资者要品味美联储公报与鲍威尔讲话的几个关键点,这些都对全球股市直接带来影响。


关于加息,美联储发出了暂停加息的最强信号,声明承诺对进一步加息有耐心。声明中取消了最为关键的表述:“进一步渐进加息”的措辞。美联储放弃了这个表述,投资者必须理解其深意。在随后举行的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔发出了迄今为止最明确的暂停加息信号,称美联储已经改变了加息预期。他在新闻发布会上表示,“加息的理由有所减弱。”鲍威尔称:“我需要看到进一步加息的必要性。”鲍威尔关于加息的表述更加直接了当。


关于美联储缩表,美联储声明显示,如果条件允许,政策制定者将考虑调整其削减债券投资组合的幅度。官员们在声明中还表示,他们预计银行准备金将得到“充足供应”,这表明,一旦准备金削减完成,银行的资产负债表将保持可观的规模。美联储声明强调银行保持足够流动性是罕见的。鲍威尔称,联储正评估缩表的计划,将在今后数次货币政策会议上完成相关计划。不希望缩表计划造成市场动荡。美联储投资组合正常化的步伐会更快,资产负债表的规模会比此前预计的大。鲍威尔言外之意是缩表计划很快会结束。也表述的非常直接了当。


对股市影响的两大工具加息与缩表,同步减缓,对股市当然是前所未有的大利好。


关于美国经济,美联储声明将经济表现从“强劲”下调至“稳固”,家庭支出继续上涨和商业固定投资从去年早些时候的快速增长后放缓。鲍威尔表示,整体而言前景向好。美国宏观经济环境强劲,但又提到海外经济体增长放缓,尤其是中国和欧洲。他认为当前存在相互矛盾的信号。凸显对经济不自信的感觉。经济上的表述是为“加息有充分耐心”与“不急于缩表”做铺垫与基础。


关于通胀,美联储声明承诺承认通胀预期下降。重申长期目标是实现匀称的2%通胀目标。虽然最近几个月基于市场的通胀补偿指标有所下降,但基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。鲍威尔表示,在加息的必要性方面,美国通胀将是一个重要的考量因素。说明美国通胀率也没有达到2%的要求。


美联储与鲍威尔基本屈服于特朗普的压力,一个重要体现就是在听从市场还是看数据上,鲍威尔转变为美联储加息与缩表也必须倾听市场的声音,而不单单是数据。这是对特朗普的回应,他此前一直指责美联储不懂市场,无视市场反应。上月鲍威尔曾在会后新闻发布会上明确表示缩表步伐不变,认为缩表并未明显影响市场,引发了全球股市抛售。但在两周后,他就一改对市场的“冷漠” ,除了重申政策不是预设的,他还说,联储在仔细倾听市场对风险的担忧,若缩表的确是扰动市场的主因,不会犹豫去调整缩表,同时表示对加息有耐心。


只能说美联储以及鲍威尔政策做出调整是向更加务实方向迈进,而不是向特朗普彻底投降了。

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