两大指数扩容生效 全球资本聚焦A股

9月20日,互联互通机制下的沪股通和深股通单日净流入规模达到了148.62亿元,为开通以来历史第二高,仅次于2018年11月2日的173.85亿元。其中,沪股通净流入71.37亿元,深股通净流入77.25亿元。9月份以来,北上资金净流入规模已经达到了607.68亿元,其中沪股通和深股通分别净流入366.79亿元和240.89亿元。而2019年以来,北上资金净流入规模已经达到了1823.67亿元,距离2017年全年1997.38亿元的净流入规模已经不远。

北上资金的快速流入,可见全球资本在加大对中国市场配置上正在形成共识。近期,富时罗素将中国A股的纳入因子由5%提升至15%,标普道琼斯则将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。标普道琼斯纳入A股、富时罗素扩容均将于9月23日开盘时正式生效,这意味着追踪上述两大指数的被动资金要在前一个交易日,也就是9月20日收盘之前完成建仓。根据此前MSCI公布的纳入计划来看,年内11月预计还将迎来一轮MSCI扩容计划落地。

短期来看,国际指数对A股的扩容,将给市场带来增量资金。此前摩根士丹利预计,2019年A股的被动和主动资金流入将达700亿美元至1250亿美元。未来10年,A股市场将拥有平均每年1000亿至2000亿美元的资金流入规模。前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示,按照既定计划,富时罗素指数和标普道琼斯指数扩大纳入A股比例,将会给A股带来新的增量资金。富时罗素、标普道琼斯两大指数合计将为A股市场带来近800亿元增量资金。将来随着A股纳入因子的提升,外资对A股的配置需求还会进一步提高。这对A股市场的走势,会形成明显影响。

从中长期来看,全球市场的环境则为中国资本市场提供了更多的比较优势。中信证券指出,全球负利率债券规模新高,“资产荒”下全球过剩流动性积极寻找优质资产。人民币汇率预期稳定后,近期外资除了通过债券通增配中国债权外,9月北上资金累计净流入A股也已高达607亿元。从降息到扩表,外部流动性预期进一步明确,11月MSCI的A股纳入因子也会进一步提升,A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口。

华泰证券研究则指出,2019年后的十年,预计中国在推进科技创新层面会有局部突破,并提升技术型劳动力水平,增强人口质量红利,此外以开放促改革,通过对外开放有利于推动生产要素组织方式的优化,均将成为吸引资本重新流入中国的支撑因素,并将促进人民币风险资产价格重估。( 记者 吴黎华)

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