营销公司被指给大股东输送利益,茅台回应来了:不超过56亿

原 创 视 频

 


1
贵州茅台再入千元大关

8月12号早间,贵州茅台(600519)直接高开5%,再度站上1000元/股之上,股价的大幅高开。


台股价走强或许和争议了三个多月的贵州茅台控股股东茅台集团设立营销公司一事终于有了新的进展有关。



今年5月4日,贵州茅台控股股东茅台集团旗下的贵州茅台集团营销有限公司正式揭牌。


这个营销公司的成立官方说辞,是为了与茅台的社会渠道优势互补,推进营销体制转型,重点针对团购、商超等终端客户开展工作。


更多的是出于长远考虑,让终端客户直接对接公司,省去中间环节,以便管控价格。



2
公司将直接参与销售

听上去好听,但中小股东却不买账,并强烈反对。因为一直以来,茅台酒出厂价和实际销售价差额大,比如飞天茅台酒出厂价969元,但指导零售价多为1499元,甚至更高。


所以一瓶茅台批零差价至少为530元,因此对于经销商来说,基本稳赚不赔。而谁掌握了渠道也就意味说谁锁定了未来的巨大利润收益。



此外,去年开始,贵州茅台取消了很多经销商资格,市场普遍预期,这部分份额将有由上市公司直接销售,也就意味着贵州茅台的利润将得到增厚。


但控股股东成立营销公司并全资控股,准备全盘直销经营上市公司的茅台酒配额,那就意味着差额利润将直接被控股股东茅台集团截取,等于变相“掏空”上市公司,而贵州茅台也就成为“名存实亡”的酒厂。


这也是当时贵州茅台相关投资者一纸诉状投诉到上交所,指控控股股东涉嫌侵占上市公司利益,引起市场轩然大波。


自然上交所也过问了此事,并发出关注函。在8月9号晚间,贵州茅台回复上交所问询函的答复中我们看到:“贵州茅台表示,其向包括营销公司在内的茅台集团控股子公司和分公司销售茅台酒及系列酒,属于关联交易,2019年度,这一交易金额不超过公司2018年末净资产金额的5%(差不多是56亿元)。



3
传达两个信号 实现双方共赢

这里传达出两个信号:其一,茅台集团不会全盘直销公司的茅台酒配额,贵州茅台不至于变成代工酒厂的命运了;其二,双方也没有大额的关联交易。


这里的意思是,如果按照关联交易最大额度56亿计算,意味着茅台集团营销公司能够拿到2889.6吨茅台酒。如果剔除一直以来集团为上市公司每年销售的1200吨酒后,还剩1689.6吨。


这就代表着,到2019年集团作为“关联交易”销售的茅台酒的增量不超过1700吨。而一吨差不多是2124瓶,按照差价530元来算,影响利润不到20亿。而相对于2018年贵州茅台净利润352亿来说,这个影响已经很小了。 


此外,根据此前经销商统计的数据得出,贵州茅台上半年共计收回了6000吨的茅台酒,那么除去茅台集团的1689.6吨,剩下的4310.4吨将由上市公司销售,这意味着2019年贵州茅台的利润有望增厚4310.4*2124*530=48.5亿。



所以此次茅台集团的妥协,把营销公司的影响已经降到了最低,是中小投资者争取的胜利,也是一个“双赢”的局面。


资料来源:贵州茅台公告 贵州茅台财报 同花顺数据 



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